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AH股溢價指數居高不下 南下資金搶籌H股“洼地”

2019-06-28 10:17:13 來源:中國證券報 作者:一沐 打印 字號:  

  受外部積極因素影響,27日市場投資情緒高漲,港股三大指數高開高走,恒生指數也一舉收復28500點。與此同時,港股通南下資金合計凈流入16.6億港元,為連續第六個交易日凈流入。

  年初以來,恒生滬深港通AH股溢價指數(以下簡稱“AH股溢價指數”)累計上漲9.30%,近期仍在年內高位附近徘徊。截至27日收盤,在Wind統計的112只上市交易的“A+H”股中,僅有2只股票AH股價“倒掛”。分析人士指出,AH股溢價指數是資金流動的重要參考指標,在目前AH股溢價指數水平居高的情況下,港股H股有望吸引長期配置資金流入。

  AH股溢價水平高企

  年初以來,恒生指數累計上漲10.74%,上證綜指和深證成指分別上漲20.16%、27.62%。從漲幅上看,滬深股指大幅跑贏恒指;從AH股比價上來看,“A+H”股的A股較H股溢價率普遍高企。

  27日,AH股溢價指數開盤短線沖高后走勢震蕩,收于128.05點,仍處于較高點位。據Wind統計數據顯示,AH股溢價指數自2月1日創出115.96點的階段性低點后便一路震蕩上行,并于6月25日創下129.55點的年內高點;相較于年初117.15的點位,該指數年內已上漲9.30%。

  市場分析人士表示,AH股溢價指數追蹤的股票中,銀行、保險、券商金融板塊股票權重占絕對優勢。統計數據顯示,H股中的此類股票的漲幅普遍小于A股,導致溢價指數走高。

  在Wind統計的112只上市交易的“A+H”股中,僅有海螺水泥、青島銀行兩只股價“倒掛”,即H股價格高于A股價格;其余均表現為A股價格高于H股價格,且A股較H股溢價率普遍高企。A股較H股溢價率超過300%的有8只,其中,洛陽玻璃的A股較H股溢價率最高,達598.36%;其次是浙江世寶,達524.50%;一拖股份、南京熊貓、京城股份的A股較H股溢價率分別為453.54%、440.18%、436.85%。

  就行業板塊來看,A股較H股溢價率較高的股票集中于基建、金融、公用事業板塊。

  H股“洼地”明顯

  近期,港股通南下資金依然呈現持續凈流入局面。數據顯示,27日港股通南下資金合計凈流入16.6億港元,其中滬市港股通凈流入11.27億港元,深市港股通凈流入5.33億港元。至此,南下資金已實現連續六個交易日凈流入,本月以來合計凈流入248.46億港元。

  據Wind活躍個股資金流向統計數據,在近7天南下資金積極搶籌的個股中不乏A/H股溢價率較高的股票,例如,山東黃金近7天的南下資金凈流入額為2.41億港元,其A股較H股溢價率為123.27%。

  市場人士表示,兩地市場互聯互通以來,AH股溢價指數是資金流動的重要參考指標,當溢價指數走高時,資金傾向于向“價格洼地”流動。在目前AH股溢價指數走高的情況下,港股H股有望吸引長期配置資金流入。

  長城基金國際業務部海外研究總監魯衡軍表示:“AH股溢價的問題長期存在。主要受兩地市場投資者結構、投資理念等不同造成。”他同時表示,港股因為低估值、高股息率受到不少機構投資者的喜愛,而在兩地市場上的價差,也促使不少投資者把目光轉向港股市場。

  信達證券分析師陳嘉禾表示,長期來看,A股對H股的溢價會逐漸下降。一方面,當前A股和港股的聯通在陸港通、基金互認等因素的逐步推進會變得越來越緊密。長線價值投資者的數量越來越多,他們對兩地股票的定價也會趨同,因此導致兩地股票價格逐步趨同。另一方面,從歷史數據來看,A股相對港股的比價,一直處于下降的大趨勢中。

  此外,值得注意的是,自科創板推出以來,意欲通過科創板市場完成“H+A”布局的上市公司逐漸增多。截至目前,中國通號已進入過會名單,昊海生物科技、復旦張江等公司的科創板上市申請已獲得受理,去年年底登陸港股的君實生物也表示擬申請在科創板上市。
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關鍵詞: 券商 港股 金融


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