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巴菲特坐擁千億現金等買點

2019-11-04 14:12:14 來源:亞匯網 作者:似風 打印 字號:  

  雖然美聯儲暗示要按下政策寬松暫停鍵,但美國銀行的Bruno Braizinha認為,隨著美聯儲將利率逐漸降至零,部分美國國債的收益率到2021年會變為負值。

  這聽起來盡管有些遙不可及,但該策略師表示,5年期和7年期國債收益率現在離1.60%只有幾個基點,降至零的可能性不能忽視。他還表示,現在是時候對這種情境進行對沖了。

  就在美國國債8月份歷史性大漲前,Braizinha就寫過,美債收益率有低于1%的風險。而在當時漲勢的推動下,10年期美債收益率9月3日一度跌至1.43%,此后又回升至1.71%左右。不過他認為,這一基準美國國債收益率將在未來三個月內進一步走低至1.25%附近。他還認為隨著美國經濟惡化,以及投資者最終醒悟貿易協定不是“靈丹妙藥”,美聯儲將被迫重回近零利率。

  “重要的是要認識到這些風險,且不能掉以輕心。”他在電話中表示。“與貿易相關的所有積極情緒正在減弱,現在已經改變的是,美聯儲更有可能在某個時候再次降息。”

  在10月30日美聯儲暗示暫停降息一天后,美債收益率直線下跌。在Braizinha看來,這些舉措反映了彌漫債券市場的一種傾向,這種傾向基于對經濟數據惡化、收益率下降和曲線趨平的預期。

  由于強于預期的美國就業數據,上周五美國國債收益率收復了部分失地。不過,美國供應管理學會(ISM)公布的制造業PMI數據不佳,依然令人對經濟前景看法分歧。

  Braizinha說,為了讓負收益率處于曲線的中心位置,美聯儲需要將目標利率從目前的1.50%01.75%降至零,就像10年前在全球金融危機期間所做的那樣。他認為,3年期左右的美國國債利率將“穩定在10個基點至15個基點左右”,而對美元存續期的需求將使5年期和7年期國債收益率為負。

  這位美國銀行分析師建議押注30年期美國國債,因為他預計收益率將大幅下降。

  穆迪分析貨幣政策研究主管Ryan Sweet說,他也認為,如果美國陷入衰退,美國國債收益率可能會跌至負值。而且即使美聯儲不把基準利率降至零以下,這也有可能發生。

  與此同時,在期權市場,一些交易商過去一個月一直在對沖美國政策利率可能降至零甚至負值的風險。

  根據Braizinha的說法,美國銀行目前預計美聯儲將在第一季度再次降息,不過美國實施負利率政策仍有許多障礙。其中的一個原因是,在其它經濟體中,并不清楚負利率是否起到了預期的作用。

  他說,“我認為更有可能的情況是,我們會到達政策極限,美聯儲會將利率降至接近于零的水平,這只需要6次25個基點的降息,而長期通脹預期的下降將繼續對利率曲線構成壓力。”
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關鍵詞: 美元 經濟數據 PMI 債券 穆迪


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