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鼓勵險資入市 險企權益類投資比例有望“松綁”

2019-06-24 14:39:40 來源:亞匯網 作者:鶴軒 打印 字號:  

  近日,中國銀保監會新聞發言人在答《金融時報》記者問時表示,銀保監會正在積極研究提高保險公司權益類資產的監管比例事宜。總體方向是在審慎監管的原則下,賦予保險公司更多投資自主權,更好地發揮保險資金長期投資、價值投資優勢,提高證券投資比重,促進資本市場長期穩定健康發展。

  從去年以來,監管部門在鼓勵險資入市方面不斷釋放利好信號,擴大險資投資范圍特別是在金融市場的投資范圍,使得險資的權益類投資積極性不斷提高。業內人士分析認為,險資具有長期資金和價值投資的特點,鼓勵其入市不僅可以為資本市場帶來體量可觀的增量資金,還能助力上市公司化解股票質押流動性風險。

  中國保險資產管理業協會近日發布的保險資金運用調研數據顯示,截至2018年年底,保險公司資產配置仍以固收類為主,債券投資占比為39%,銀行存款占12.3%,金融產品類資產占18.5%,股票和公募基金合計占10.8%,未上市股權投資占5.7%。保險資管機構管理資產總規模也在逐年遞增,2018年全年總資產管理規模達15.56萬億元,增長率達10.02%,其中,管理系統內保險資金占比為77.14%。

  從數據可以看出,我國保險機構投資標的以債券為主,投資風格偏向保守,但權益市場上的險資表現依然良好。隨著一系列鼓勵措施的出臺,險資在權益類市場的投資比例也得到大大提升。銀保監會最新數據顯示,截至今年4月末,保險業的資金運用余額為16.99萬億元,其中投向股票和證券投資基金的金額約為2.14萬億元,實際占比約12.6%,投資比例進一步提升,但距離實際險資權益投資比例上限仍有上升空間。此次銀保監會透露出實際險資權益投資比例上限或進一步提升,一方面意味著將有效釋放保險資金在股票和偏股型基金上的配置空間;另一方面也為險資進行權益類資產配置、更好地服務實體經濟提供了更多可能性。長城證券(14.67 -3.61%,診股)研究所非銀金融研究團隊估算,以截至2019年一季度末的數據測算,保險入市資金每提升1個百分點,將直接帶來1705億元的增量資金。

  事實上,近幾年,我國保險業投資權益類資產比重在穩步上升,投資管理水平也隨之提高。中泰證券研究表示,近年來,保險公司投資端長期股權投資規模和占比顯著提升,且長期股權投資貢獻出較為穩定的利潤。天風證券(10.61 -3.37%,診股)則認為,上市保險公司一季報利潤與保費表現亮眼,資產端改善后確認能夠進一步提升估值凈利潤,合計同比增長76.4%,凈資產較年初增長9.6%,其中最主要的原因即權益市場的上漲。

  業內人士普遍認為,自去年以來,監管部門多次釋放利好信號以及一系列實質性的“松綁”政策,對險資入市起到積極的助推作用。隨著近年來保險業改革的步伐走得堅定、沉穩,對于險資入市,業內人士大多持看好態度。監管環境的改善,成為保險投資發展的“定心丸”。從保險機構的角度來看,我國保險公司不管是風險管控還是投資經驗均得到一定程度的積累,險資運用更加穩健,風險管理能力也得到進一步提升。而且,我國保險業正走在高質量發展道路上,多數保險公司不再依賴短期理財型產品維持短期現金流流入,更多的是依靠長期保障型產品的首單、續期保費拉動公司業績增長,獲得更多長期現金流,而這些資金通過權益類市場,最終流向的將是實體經濟。

  對于保險公司來說,隨著行業回歸保障本源,中短期產品規模和占比都有所下降,保險資金的長久期特征更加凸顯出來,不僅資金來源相對穩定,成本相對較低的特點也進一步體現。隨著投資范圍的逐漸擴大,面對復雜的市場環境,保險機構要同時兼顧收益與風險,尋求收益與風險的平衡。因此,在選擇投資標的時,需格外慎重。

  另外,通過另類投資的方式,引導保險資金發揮優勢服務國家戰略,也是險資支持實體經濟的重要渠道。對此,中再壽險擬任副總經理胡曉對《金融時報》記者表示,截至2018年年底,保險業資產總量已經達到18.3萬億元,規模保費達到3.8萬億元。這些資金如果能夠正確地投入實體經濟,將會起到舉足輕重的作用,特別是在當前較為復雜的經濟環境下,更需要引導這類長久期資金支持實體經濟發展。首先,保險資金在期限上與道路、橋梁等長期基礎設施建設非常匹配,因此應更加主動地投入粵港澳大灣區等國家戰略和基礎設施建設中,既能實現資產負債匹配,又能推動國家建設。其次,當前創新藥研發等科技創新領域因為回報周期長、前期投入大,導致社會資本投入不足。保險資金體量較大,有相當的抗風險能力,同時,一些創新科技與保險產品高度相關。未來,保險資金可以在此方面加大投入,推動國家科技進步和發展。最后,在醫療養老領域,相關標的回報期長與保險資金匹配,而養老、醫療業務能夠最終與保險形成閉環,與長壽風險、通貨膨脹風險形成對沖,是國際保險公司主要投資方向。未來,隨著老齡化社會的到來,保險資金在醫養方面也將大有可為。
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關鍵詞: 債券 金融


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