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單季基金凈值增長利潤為負 投資者需警惕高位站崗

2019-11-18 11:05:39 來源:亞匯網 作者:夏歌 打印 字號:  

  每次公募基金發財報時,最受關注的是重倉股和基金經理投資策略,投資者一般很少會關注到其中的財務指標。實際上,財務指標一定程度能夠映射基金公司的營銷行為和投資者偏好,同樣應該引起基金投資者的重視。

  截至11月14日收盤,年內第一只收益翻番的公募產品正式出爐,廣發雙擎升級年初至今的凈值增長率達到101.28%,排名位列內地權益類基金的首位。但是,從最近一季的財報來看,該基金第三季度的利潤卻約為-948.65萬元,同時第三季度加權平均基金份額利潤約為-0.0795元,為何基金當季的利潤會出現負值呢?

  基民競相追高或致利潤轉負

  據統計,三季度共有53只主動權益類基金獲得正收益時卻單季出現虧損,其中不乏今年以來表現亮眼的產品。

  除廣發雙擎升級外,再如財通資管消費精選當季維持消費+科技的配置框架,消費板塊增持了藥明康德等醫療行業個股,科技板塊新進了三安光電等消費電子個股,基金單季錄得3.23%的漲幅,不過三季度基金利潤減少了390.63萬元,類似的基金還有南方信息創新等。

  查看基金的規模變化,不難發現基金利潤為負的原因:一方面,今年以來出色的業績引發投資者大量申購,這些基金在三季度規模均出現大幅增長,廣發雙擎升級從二季度末的0.49億增至8.63億,規模增長16.74倍,財通資管消費精選規模也增長超過10倍,從2.48億增至27.47億。

  另一方面,9月中下旬,部分科技板塊個股出現調整,中國軟件、紫光國微等個股期間調整幅度超過10%,相應的基金業績也出現明顯波動,廣發雙擎升級和財通資管消費精選9月的最大回撤分別為8.64%和3.31%。由此判斷,可能有部分資金買在基金凈值的階段高點,基金利潤因為季末的短期回撤由正轉負。

  收益率一直是投資者主要參考的指標,也是投資穩定性、抗風險能力等評價指標主要參考的依據,正如基金公告常常所言,歷史業績并不代表將來,歷史上指數、行業盛極而衰的例子比比皆是。

  投資者也應該適時圍繞收益率之外的指標進行選擇,以廣發雙擎升級為例,基金在上半年就展示了很強的潛力,但規模增長卻不明顯,投資者繼而可以思考下彼時基金業績突出是否存在“船小好調頭”的因素,再決定是否在凈值飆高后進入。

  凈值波動增大或引發業績變臉

  此外,單季度利潤為負的原因還包括基金投資策略變化而導致的凈值大幅波動。實際上,在上半年的階段性行情中涌現出來不少漲幅突出的產品,但是下半年其中部分基金凈值波動加大,最新季報中凈利潤為負。

  例如諾安和鑫在一季度以空倉應對,錯過了第一波市場反彈的機會,二季度基金開始加倉布局半導體、5G、自主可控等方向的核心科技公司,下半年上漲幅度一度超過40%,不過隨著兆易創新、聞泰科技等個股的階段調整,基金在季報公布時間點出現了12.34%的最大回撤。

  同樣,諾安旗下的中小盤基金下半年業績出現大幅波動,甚至引發了24.90%的規模縮水。基金今年以來對消費制造、科技制造和現代服務領域內的龍頭企業賦予了更高的權重,但是張裕A、伊利股份、中國聯通等個股的階段調整導致基金凈值震蕩明顯增大。同樣的情況也發生在諾德價值優勢上,其選擇的恒順醋業、涪陵榨菜等消費股的調整導致基金凈值下半年整體出現下跌。

  由于基金僅是進行單一的投資活動,其季報公布的財務指標與從事綜合活動的上市公司所顯現的特征有明顯差異;而且由于基金份額具有可變性,個別規模較小的基金由于市場行情的變化也許會急劇膨脹和收縮:首先體現在資產數據的極大變化上;其次是業績上漲可能引發大規模申購,進而對收入產生更為復雜的影響,可動用資金大幅上升后,基金管理人很可能改變原有的投資策略導致盈利擴大或者是虧損擴大。

  所以為了規避此種情況,投資者需要對規模較小的基金提高警惕,同時提高對基金財報的關注程度,除基金重倉股、基金經理策略外,基民可以適當關注下基金的規模效應和財務數據。畢竟基金報告要簡單不少,只需要看懂部分重要的內容與財務指標,就可以快速了解基金運作的整體情況。

  (文章來源:證券市場紅周刊)
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關鍵詞: 諾德


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