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新發基金投資攻略

2019-11-18 10:56:25 來源:亞匯網 作者:一沐 打印 字號:  

  截至11月15日,共有120只公募基金正在募集,其中包括70只債券型基金、47只混合型基金、1只股票型基金、1只QDII型基金和1只商品型基金。本期從新發基金中選出4只基金進行分析,供投資者參考。

  鵬華價值驅動

  鵬華價值驅動是鵬華基金新發行的一只偏股混合型基金,基金約定其投資組合比例為:股票資產占基金資產的比例為60%-95%(其中投資于港股通標的股票占股票資產的比例不超過50%)。基金以價值策略為核心,通過判斷當下經濟周期所處的階段以及對應的受益行業,實現對景氣行業的追蹤。

  “自上而下”與“自下而上”相結合精選個股:基金通過“自上而下”的行業遴選,挖掘滿足社會大眾的長期消費需求的板塊以及受益于經濟發展的產業結構變遷的板塊,通過對行業的增長前景、行業結構、商業模式、競爭要素等進行深入分析,優選具備長期發展空間、天花板高的行業。具體來說,基金重點關注食品、調味品、小家電、醫藥、TMT和金融等行業。在個股選擇上,基金自下而上精選優質個股,對公司的人和機制較為看重,如企業的產品力、品牌力、渠道力和管理能力。

  宏觀驅動,景氣跟蹤:鵬華價值驅動以價值策略為核心,通過判斷當下經濟周期所處的階段以及對應的受益行業,實現對景氣行業的追蹤。其認為價值股自身營收體量較大,基本跟隨經濟社會的整體發展趨勢,多數價值股本身也屬于周期股,也會隨著經濟周期的波動而波動。基金對于價值股的界定如下:在深入的基本面研究基礎上,股票價格相對于內在價值存在明顯低估的股票;它可以是由于經濟周期或市場情緒造成的低估值股票,也可以是擁有核心技術、具備持續盈利增長前景、具有吸引人的合理價格的股票。

  權益老將掛帥,代表產品績優穩健:鵬華價值驅動擬任基金經理梁浩,擁有11年證券從業經驗,2008年5月加盟鵬華基金,現任鵬華基金研究部總經理、董事總經理、投資決策委員會成員。其代表產品鵬華新興產業長期業績穩健,投資過程中精選投資標的+絕對收益的思路使得其在降低波動和控制回撤上具備明顯優勢,且在長期投資過程中顯示出了顯著超越同類平均水平的風險收益交換效率。

  投資建議:鵬華價值驅動屬于偏股混合型基金,該基金的風險等級為中等,預期收益及預期風險水平高于債券型基金與貨幣市場基金。建議風險承受能力較高的投資者適當關注該基金。

  華泰柏瑞研究精選

  華泰柏瑞研究精選是華泰柏瑞基金新發行的一只偏股混合型基金,基金約定股票資產的投資比例占基金資產的60%至95%;每個交易日日終在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后,現金(不包括結算備付金、存出保證金、應收申購款等)和到期日在一年以內的政府債券的投資比例不低于基金資產凈值的5%。

  控制整體風險水平,適時調整大類資產配置:在大類資產配置上,基金將依據對宏觀經濟狀況、國家政策等影響因素的判斷,深入分析股票、債券和貨幣資產的風險收益特征,合理預測各類資產的價格變動趨勢,進而確定不同資產類別的投資比例。在此基礎上,基金還將積極跟蹤由于市場短期波動引起的各類資產的價格偏差和風險收益特征的相對變化,動態調整各大類資產之間的投資比例,在保持總體風險水平相對平穩的基礎上,獲取相對較高的基金投資收益。

  堅守基本面投資,強調量化管理風險:基金采取“自下而上”的深度基本面研究策略,結合定性分析與定量分析精選個股。在行業的選擇上,基金主要選取盈利趨勢向好、發展前景良好、具有良好投資價值的行業進行重點配置;在個股的選擇上,基金重視以生意視角審視企業為股東創造回報的質量,注重投入資產的現金回報能力,選擇具有護城河、業績動量的公司。此外,基金還將利用量化工具進行組合管理,適時做風格的逆向平衡,以降低組合的波動率。

  擬任基金經理系長跑健將,歷史管理業績優秀:華泰柏瑞研究精選的擬任基金經理為張慧,曾任國泰君安證券研究員,2010年6月加入華泰柏瑞,歷任研究員、高級研究員、基金經理助理,現任投資研究部副總監。目前在管3只權益類基金,在管總規模18.52億元。從基金經理的歷史管理業績來看,張慧所管的每只產品在管理期間均大幅跑贏自身業績比較基準和同類平均。

  投資建議:張慧表示,對于未來市場,既存在順勢而為的機會,也存在逆市布局的機遇,具體的投資安排需要動態調整,但景氣和業績是堅守的核心。建議認可基金經理投資理念以及風險偏好、投資風格與該基金相契合的投資者適當關注該基金。

  易方達中證紅利ETF

  易方達中證紅利ETF是易方達基金新發行的一只被動股票型基金,基金投資于中證紅利指數成分股及備選成分股的資產不低于非現金基金資產的80%且不低于基金資產凈值的90%,其投資目標是緊密跟蹤標的指數,追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。

  紅利策略的優勢:在指數投資領域,投資者對于紅利策略的關注度在不斷提高,主要是基于以下三個原因。第一,上市公司想要持續現金分紅,需要穩定的公司盈利作為支撐,因此能夠持續分紅的上市公司盈利能力較強;第二,高分紅企業具有較安全邊際,估值較低;第三,從業績上來看,高股息策略紅利策略指數在風險收益上優于寬基指數,在下跌市場中有較強防御屬性。

  指數采用股息率加權+股息率選股,凸顯股息率重要性:中證指數公司是國內最權威的指數公司,2008年編制的中證紅利指數是從兩年連續分紅、稅后股息率大于零、總市值和成交金額均較高的上市公司中選擇了股息率最高的前100名公司作為成分股。在權重的設計上,不同于大部分指數常采用的按流動市值編制的方法,而是繼續按股息率來加權,更凸顯股息率的重要性。從行業分布來看,前五大行業分別為:地產、交通運輸、汽車、銀行和公用事業,行業分布較為分散。從估值來看,目前中證紅利指數PE處于歷史低位,未來上漲空間大。

  ETF產品管理經驗豐富:易方達是業內最早涉足ETF領域且在該領域具有強大影響力的基金公司之一,擁有長達12年設計、投資、管理運作各類ETF產品的豐富經驗,在國內市場首家發行了深100ETF、創業板ETF等多個類別的指數產品,并持續布局各類指數創新產品,成為行業創新標桿。此次發行的中證紅利指數基金作為首批跟蹤中證紅利指數的基金之一,跟蹤誤差和流動性上均值得信任。

  投資建議:外資資金一直在持續不斷流入,研究外資持股,其持股中平均股息率高于A股平均水平。這表明外資資金對于股息維度的重視程度較高,利好該類公司未來走勢。另外一方面,隨著國內經濟面臨轉型,大盤藍籌、國企轉型、優質紅利價值逐漸成為市場關注的焦點,未來該類策略的指數基金有望迎來布局良機。

  南方皓遠短債

  該基金為短期純債基金,在嚴格控制風險和保持較高流動性的前提下,重點投資短期債券,力爭獲得長期穩定的投資收益。基金的投資組合比例為:投資于債券資產的比例不低于基金資產的80%,其中投資于短期債券比例不低于非現金資產的80%。基金所指的短期債券是指剩余期限不超過397天的債券資產。

  多策略相結合,提高組合收益能力:基金主要采用信用債投資策略、收益率曲線策略和放大策略。其中信用債投資策略是指基金將重點投資信用類債券,以提高組合收益能力。收益率曲線策略是指,通過對同一類屬下的收益率曲線形態和期限結構變動進行分析,確定債券組合的目標久期配置區域并確定采取子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略;其次,通過不同期限債券當前利差與歷史利差的比較,進行增陡、減斜和凸度變化的交易。放大策略是指以組合現有債券為基礎,利用買斷式回購、質押式回購等方式融入低成本資金,并購買剩余年限相對較長且具有較高收益的債券,以期獲取超額收益的操作方式。

  定量與定性相結合選擇基金:定量分析方面,通過對基金的費率水平、歷史收益、夏普比率、回撤、波動率、流動性規模等的量化分析形成綜合評價,作為構建基金組合的重要指標。定性分析方面,將參考資產管理公司過去的長期績效、操作風格、投研實力、投資決策流程、風險管控、第三方機構評級以及基金經理等因素。通過上述方法篩選出符合該基金投資思路的基金納入基金池。

  優秀的固定收益團隊:南方基金固定收益組織架構在2017年進行調整,將過去的固定收益部門進一步細分為投資部、專戶投資部、現金投資部和研究部。除了部門進一步精細化管理,同時引進一批專業人才,團隊成員由原先的三十人擴張至六十人,在基金公司中屬于第一梯隊。此次的調整使得其投研管理更加精細化,固收類基金產品業績可期。

  投資建議:雖然短期債券基金因為存在一定的封閉期,流動性上略遜色于貨幣基金,但在收益上略高于貨幣基金,與貨幣基金的替代性較強。適合有現金管理需求,但對流動性的要求相對較低的保守型投資者持有。
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關鍵詞: 港股 債券 ETF 金融


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