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ETF換購再引監管出手 深交所稱嚴格參照減持新規

2019-11-15 10:39:00 來源:亞匯網 作者:亦嵐 打印 字號:  

  換購中一旦超比例太多,比如如果一下換購5%以上,流通性就大大減弱。但由于ETF的投資一定要和指數權重比例相符合,所以一定要把多余的部分在一定期限內賣出。

  ETF換購引來深交所發聲。

  11月13日晚間,深交所表示,嚴格參照減持新規監管ETF股票認購行為。深交所表示,在實際業務開展過程中,深交所采取基金管理人、股東事前承諾,交易所進行事前檢查和事后監管等多種措施,確保相關股東認購ETF所用股份數量不超過規定的減持比例。

  近年來,隨著股票ETF交易工具價值的凸顯,該類型基金規模不斷攀升,越來越多的上市公司股東加入到以持有股份換購股票ETF份額的潮流之中,部分上市公司股東曾出現超比例換購的現象。

  “上市公司相關股東使用股票認購ETF的行為,不存在變相減持、違規減持的情形。 同時,減持新規實施以來,股東通過股票認購ETF的規模有限,股票認購金額占同期股票減持總金額的比例低,對二級市場整體影響較小。”深交所表示。

  引發監管注意

  股票認購是ETF特有的發行方式,投資者可以在募集期使用單只或多只ETF標的指數成份股認購ETF份額。投資者使用股票認購ETF一定程度上有利于減緩直接減持對市場的沖擊,優化投資者資產配置,有助于擴大股票型ETF規模,吸引更多中長期資金通過投資ETF入市。

  2018年下半年以來,上市公司參與ETF份額換購的公告逐漸增加,2019年以來更有加速之勢。

  據不完全統計,5月至今約28家上市公司的股東參與認購18個ETF產品份額。10月份以來,多家上市公司公告,以持有的上市公司股份參與認購基金份額。

  近來,四維圖新(行情14.72 +1.17%診股)(002405,股吧)(002405.SZ)、網宿科技(行情8.75 -1.02%診股)(300017,股吧)(300017.SZ)便公告稱,上市公司股東參與富國科技50ETF的份額認購,其中后者股東擬換購不超過2400萬股。按照最新收盤價計算,換購額約為2.35億元。

  換購本是一個正常的行為,但若換購股票的比例超過其在指數中的權重,就會引來一定的問題。

  比如此前南方滬深300ETF通過股票換購大量處于停牌狀態的某上市公司的股票,其占基金資產凈值的比重達到5%,遠超0.5%的自然權重,由于此后上市公司股票持續跌停,這筆巨量申購導致南方滬深300ETF的凈值一度持續偏離跟蹤股指,令投資者蒙受了不必要的損失。

  此前深圳某基金公司投研部門負責人對第一財經表示,換購中一旦超比例太多,比如如果一下換購5%以上,流通性就大大減弱。但由于ETF的投資一定要和指數權重比例相符合,所以一定要把多余的部分在一定期限內賣出。

  “一是流動性不好,二是肯定會對凈值有一定的沖擊影響。所以,對現金申購者而言是比較有影響的做法。”該人士認為。

  近來,監管層也逐漸注意到這個現象。近日,證監會出臺相關窗口指導,具體要求是:成立時股東所換購的比例不能超過上市公司在該ETF所跟蹤指數的權重,同時換購股東要遵守證監會對于減持的相應規定。

  有公司放棄參與認購

  “參與換購的股東有很多訴求,減持僅僅是其中的一種,而且通過ETF換購后變現對股價的沖擊更小。對標美國ETF的發展趨勢,近年來被動型產品的增速比主動型要快很多,從長期業績來看,主動型基金也很難戰勝被動型基金。”13日晚間,深圳一位公募基金經理對第一財經表示。

  近日,四維圖新發布公告稱,該公司收到通知,由于其他原因,四維圖新副董事長孫玉國和董事、總經理程鵬決定放棄以持有的公司股份參與認購基金份額,尚未參與認購的基金份額在認購期間內將不再認購。

  公開資料顯示,在今年10月22日,四維圖新曾披露公告,四維圖新副董事長孫玉國擬以其持有的公司股份不超過93萬股,董事、總經理程鵬擬以其持有的公司股份不超過105萬股參與富國中證科技50策略ETF的份額認購,即網下股票認購方式。

  2017年5月,《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》及《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監事、高級管理人員減持股份實施細則》(以下統稱“減持新規”)正式發布。

  深交所表示,嚴格參照減持新規的規定,對相關股東用股票認購ETF份額的行為進行監管。 具體來說,上市公司大股東、特定股東認購ETF份額使用的股份,計入減持新規規定的減持額度,即相關股東認購ETF份額所支付的股份和其通過二級市場減持的股份合并計算,不得超過當期可減持的股份額度。

  對此分析人士認為,監管層對超額換購的行為予以規范,這會使得超額換購ETF現象有所降溫。

  深交所相關負責人也表示,下一步深交所將按照證監會部署要求,進一步加強ETF規范運作的監管,完善基礎制度建設,豐富產品種類,加強交易監管,提升風險防控能力,保障ETF市場平穩健康發展,積極引導中長期資金入市,努力建設規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場

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